देश की प्रमुख रक्षा सार्वजनिक क्षेत्र की कंपनी Mazagon Dock Shipbuilders Limited ने वित्त वर्ष 2025-26 की पहली तिमाही (अप्रैल–जून 2025) के नतीजे जारी कर दिए हैं। इस तिमाही में कंपनी का समेकित शुद्ध लाभ ₹452 करोड़ रहा, जो कि पिछले साल इसी अवधि के ₹696 करोड़ से लगभग 35% कम है। यह गिरावट निवेशकों के लिए थोड़ा अप्रत्याशित रहा, क्योंकि इस दौरान कंपनी की राजस्व वृद्धि 11.4% दर्ज की गई थी।
लेकिन, ज़्यादा चिंता की बात ये रही कि EBITDA (कमाई से पहले का मुनाफा) में 53% तक की गिरावट देखी गई। रिपोर्ट्स के मुताबिक, इसका मुख्य कारण रहा — बढ़े हुए प्रावधान, कच्चे माल की अधिक लागत और कर्मचारियों से जुड़ा खर्च।
Mazagon Dock शेयर में गिरावट
Q1 FY26 के इन कमजोर नतीजों का असर बाजार में तुरंत दिखाई दिया। BSE पर Mazagon Dock का शेयर 5.2% गिरकर ₹2,644.90 तक आ गया। यह सिर्फ एक दिन की गिरावट नहीं है। अगर पूरे महीने की बात करें, तो शेयर में लगभग 18% की गिरावट आई है। TradingView के आंकड़े बताते हैं कि बीते 24 घंटों में भी इसमें 2–3% की कमजोरी दर्ज हुई थी।
ब्रोकरेज हाउस का भरोसा बरकरार
कमाई में इस गिरावट के बावजूद, कुछ प्रमुख ब्रोकरेज हाउस अभी भी Mazagon Dock को लेकर सकारात्मक दृष्टिकोण बनाए हुए हैं।
Antique Stock Broking और Nirmal Bang दोनों ने कंपनी पर ‘Buy’ की रेटिंग बनाए रखी है। हालांकि, Antique ने FY26 के लिए EPS अनुमान में 8% की कटौती जरूर की है, लेकिन उनका मानना है कि जैसे-जैसे मार्जिन स्थिर होंगे और नए ऑर्डर मिलेंगे, कंपनी की स्थिति मजबूत हो सकती है।
Antique का यह भी अनुमान है कि P75 और P17B जैसे बड़े रक्षा प्रोजेक्ट्स के चलते कंपनी की ऑर्डर बुक ₹1.25 लाख करोड़ तक पहुंच सकती है। वहीं, Nirmal Bang ने ₹3,540 प्रति शेयर का टार्गेट प्राइस देते हुए अगले कुछ सालों में 17% से 21% CAGR ग्रोथ की उम्मीद जताई है।
अंतरराष्ट्रीय विस्तार की दिशा में बड़ा कदम
Mazagon Dock ने मई–जून 2025 के दौरान एक अहम अंतरराष्ट्रीय अधिग्रहण की घोषणा की। कंपनी ने Sri Lanka की Colombo Dockyard PLC में 51% हिस्सेदारी खरीदने का निर्णय लिया है, जिसकी कुल लागत करीब ₹3,900 करोड़ (लगभग $53 मिलियन) रही।
इस अधिग्रहण से न सिर्फ Mazagon Dock की उपस्थिति अंतरराष्ट्रीय स्तर पर बढ़ेगी, बल्कि भारत को भी हिंद महासागर क्षेत्र में रणनीतिक लाभ मिलेगा। विशेषज्ञ मानते हैं कि यह डिफेंस और मरीन इंफ्रास्ट्रक्चर के लिहाज़ से एक अहम निर्णय है।
भविष्य की परियोजनाएं और विस्तार योजनाएं
FY25 के अंत तक Mazagon Dock के पास करीब ₹32,000 करोड़ की ऑर्डर बुक थी। इसमें P75I और P17B जैसे बड़े सबमरीन और फ्रिगेट प्रोजेक्ट्स शामिल हैं।
बाजार विश्लेषकों का मानना है कि इन परियोजनाओं के सफल निष्पादन से अगले दो–तीन वर्षों में यह ऑर्डर बुक तीन गुना तक बढ़ सकती है।
इसके अलावा, कंपनी अपने Nhava परिसर के विस्तार और फ्लोटिंग ड्राय डॉक जैसी नई सुविधाओं पर भी काम कर रही है, जिससे निर्माण और मरम्मत की क्षमता में बड़ा इजाफा हो सकेगा।
निष्कर्ष
Mazagon Dock के Q1 FY26 के नतीजे जरूर कमजोर रहे हैं और इसका असर शेयर पर साफ देखा गया है। लेकिन कंपनी के पास मजबूत ऑर्डर बुक, रणनीतिक अधिग्रहण और डिफेंस सेक्टर से जुड़े दीर्घकालिक प्रोजेक्ट्स जैसे कई पॉजिटिव फैक्टर्स मौजूद हैं।
इसलिए, जो निवेशक मध्यम से लंबी अवधि के नजरिए से स्टॉक में रुचि रखते हैं, उनके लिए यह एक ऐसा स्टॉक हो सकता है जो भविष्य में बेहतर प्रदर्शन कर सकता है — बशर्ते मार्जिन और ऑपरेशनल एफिशिएंसी धीरे-धीरे सुधरे।
F.A.Q.
– Mazagon Dock का Q1 FY26 में शुद्ध लाभ क्यों घटा?
Q1 FY26 में कंपनी का शुद्ध लाभ ₹696 करोड़ से घटकर ₹452 करोड़ हो गया। इसका मुख्य कारण अधिक प्रावधान, खरीद लागत में वृद्धि और कर्मचारी व्यय रहा। इसके चलते EBITDA मार्जिन में भी गिरावट आई।
– कंपनी का शेयर गिर क्यों रहा है?
कमजोर तिमाही नतीजों के कारण निवेशकों की धारणा प्रभावित हुई है। इसके चलते शेयर में 5% से अधिक की गिरावट आई है। पिछले एक महीने में यह लगभग 18% तक टूट चुका है।
– क्या Mazagon Dock अब भी निवेश के लिए अच्छा स्टॉक है?
हालांकि तात्कालिक परिणाम कमजोर रहे हैं, लेकिन Antique और Nirmal Bang जैसी ब्रोकरेज कंपनियों ने अभी भी इसे ‘Buy’ रेटिंग दी हुई है। कंपनी के पास बड़ी ऑर्डर बुक और दीर्घकालिक ग्रोथ की संभावना है।
– Colombo Dockyard का अधिग्रहण क्यों अहम है?
Colombo Dockyard में 51% हिस्सेदारी खरीदकर Mazagon Dock ने इंडो-पैसिफिक क्षेत्र में अपनी रणनीतिक और समुद्री उपस्थिति मजबूत की है। यह भारत की डिफेंस क्षमताओं को बढ़ाने की दिशा में एक महत्वपूर्ण कदम माना जा रहा है।
– आने वाले समय में Mazagon Dock की प्रमुख योजनाएँ क्या हैं?
कंपनी P75I और P17B जैसे बड़े सबमरीन और युद्धपोत प्रोजेक्ट्स पर काम कर रही है। साथ ही, Nhava परिसर का विस्तार और फ्लोटिंग ड्राय डॉक जैसी नई सुविधाओं के निर्माण की योजना है, जिससे ऑर्डर बुक FY27 तक तीन गुना तक बढ़ सकती है।
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